● 本报记者 彭扬 欧阳剑环
央行最新数据显示，上半年人民币各项贷款新增12.92万亿元；6月末社会融资规模存量430.22万亿元，同比增长8.9%；6月末广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%……上半年，金融总量保持合理增长，支持实体经济力度稳固。
中国人民银行副行长邹澜7月14日在国新办举行的新闻发布会上表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。
贷款行业结构持续优化
上半年信贷呈现“总量增长、结构优化”的特征。中国人民银行调查统计司司长闫先东介绍，从借款主体看，企（事）业单位贷款是信贷增长的主体。上半年，企（事）业单位贷款增加11.57万亿元，占全部新增贷款的89.5%，占比较上年同期提高了6.6个百分点。
从行业投向看，贷款行业结构持续优化。新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域。
此外，金融“五篇大文章”领域贷款呈现“总量增长、覆盖面扩大”的特点。
闫先东表示，社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。一方面，积极的财政政策提前发力，金融体系强化配合，政府债券融资同比多增较多。另一方面，金融机构对实体经济的信贷支持力度稳固。上半年，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加12.74万亿元，同比多增2796亿元。
“广义货币供应量M2较上年同期回升，保持流动性充裕。”闫先东分析，首先是政府债券靠前发行，金融机构债券投资增加较多，相应的货币派生增加；其次是信贷平稳增长，对货币派生也有支撑；此外，上年同期整治资金空转的措施使上年同期货币供应量基数较低。
金融总量有望继续保持合理增长。专家表示，下半年，考虑到政府债券发行节奏的错位效应将逐渐收敛弥合，治理“手工补息”的低基数效应也会逐步减弱，金融总量增速将保持在合理水平。我国经济具备较强的内生动力和长期韧性，随着存量政策效应持续发挥、新产业（300832）新动能加快发展，内需有望持续扩大，经营主体活力会进一步增强。在社会有效融资需求逐步改善的同时，金融部门也会继续为实体经济提供有力有效的支持。
发挥好货币政策工具双重功能
近年来，人民银行围绕支持重大战略、重点领域和薄弱环节，较多地创设和实施了结构性货币政策工具。邹澜介绍，结构性货币政策工具已经实现对金融“五篇大文章”各个领域的全覆盖，同时有力支持了房地产市场、资本市场等领域的平稳健康发展。
邹澜介绍，人民银行5月推出一揽子金融政策措施，其中有不少是结构性货币政策工具，加力支持推进经济结构转型升级。比如，创设了服务消费与养老再贷款和科技创新债券风险分担工具。服务消费与养老再贷款额度5000亿元，专门用于激励引导金融机构加大对服务消费重点领域和养老产业的金融支持。科技创新债券风险分担工具支持股权投资机构发行科技创新债券融资，同时支持债券市场“科技板”建设。
“这些结构性政策措施已经在5月底前全部实施启动，持续发挥了积极作用。”邹澜介绍，比如，截至5月末，科技创新和技术改造贷款签约的合同金额已经达到1.74万亿元，企业可以随时提款使用。科技创新债券风险分担工具为股权投资机构发债融资提供了有效增信支持，截至6月末，银行间市场已经有27家股权投资机构发行了科技创新债券累计超过150亿元。
邹澜表示，下一步，人民银行将发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，结构性货币政策工具将继续坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，在支持金融“五篇大文章”基础上，突出支持科技创新、提振消费等主线，进一步提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。
强化预期引导 防范汇率超调风险
围绕人民银行是否有必要采取措施稳定人民币汇率的问题，邹澜表示，影响汇率的因素是多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场等。当前，美元走势仍然有不确定性，但中国国内基本面持续向好，人民币汇率保持双向浮动、基本稳定具有坚实的基础。
“中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。”邹澜表示，人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
此外，对于个别金融机构债券投资相对激进的现象，中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛表示，中小银行基于自身资产配置的考虑，选择适当增持债券，增加安全资产配置，平滑经营利润波动，应该说在监管允许范围内是合理的。同时，银行自发买卖债券，对市场也会起到稳定器的作用。
“中小银行的债券投资也需要保持合理的‘度’。”曹媛媛表示，要把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构可靠的配资门户，应该关注债券面临的利率和信用风险。
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