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在达成14天停火协议的一天后，中东局势又起波澜。
根据白宫发言人的声明，川普跟团队认为伊朗提出的10点协议完全不能接受，直接扔进了垃圾桶，川普也在社交平台上重新发出威胁。
刚刚还在欢庆的市场，又笼罩在霍尔木兹海峡重新封锁以及战争的阴云下。
这种反复的反转，会对全球市场、各类资产价格带来哪些影响？企业要做好哪些防范跟准备？
02
首先，我们来听听单仁牛商董事长，央视凤凰评论员单仁博士的看法。
在前天的单仁行，我就谈到了有三只黑天鹅会随时把中东重新推入战火。
分别是双方条约的严重不对等、油价跟场外最大的黑天鹅选手，以色列。
结果呢，这才一天过去，先是以色列空袭，再是伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价回升，再到川普跟团队否决伊朗提出的方案，三只黑天鹅全都爆发了。
这种地缘政治的反复反转，以及霍尔木兹海峡的非正常状态，也在全球资本市场、大宗资产价格、以及企业生产端引发了三层传导式反应。
与以往区域冲突中简单的避险情绪不同，现在的市场逻辑非常扭曲跟反直觉。
首先，油价飙升点燃了市场对全球通胀反弹甚至失控的严重担忧。
通胀预期的急剧升温形成了对降息预期的反噬，推高了美国国债收益率。
美国10年期国债收益率处于4.29%-4.35%这样的高位，高于长期平均水平，美元指数也在3月份推高上涨超过2%。
这种高企的收益率跟强劲的美元就构成了持有机会成本，也让全球资金抛售风险资产，向无风险的美债大规模流动。
同时，大类资产的定价机制，也被地缘风险、通胀预期以及美联储的流动性收紧反复拉扯。
像在停火协议最初宣布的乐观情绪下，布伦特原油跟WTI原油都暴跌到90美元的位置。
然而，随着反转，原油价格以更猛的势头收复失地，又开始逼近100美元的心理关口，即期交割的布油现货价格更是一度冲高到147美元，这就是市场极端扭曲的表现。
当然，这种价格的跳跃只是冰山一角，第二阶的传导效应主要体现在对能源市场跟实体企业的冲击上。
根据航运数据验证，滞留在波斯湾等待通行的油轮数量超过1400艘，全球超过20%的原油会面临长期断供的不确定性。
即便是立刻恢复通行，就像蓄满的水池，那也需要时间把水放空，这就可能使得原油价格会在很长一段时间里处于较高的位置，毕竟，开战前的油价才60多美元。
而原油包括天然气作为一切经济活动的底层基础投入，价格以及运费的暴涨也会以一种不可逆的渗透方式，对全球制造业跟民生消费产生第三阶的传导效应。
它不仅会占据家庭跟企业更多的可支配收入，降低其他开支，也会直接推高了所有制造商的输入性成本，导致经济活动降温，但物价却在攀升。
根据国际货币基金组织（IMF）总裁的警告，即便中东未来奇迹般地达成持久和平协议，这场战争也会给全球经济留下永久性的疤痕。
2026年的全球经济增长预期已经下调到了2.6%，即使在最乐观的假设下，也很难恢复到战前预测的3.3%的状况。
这些都是我们在2026年接下来的时间，需要面对的现实。
对企业来说，从油价上涨到CPI数据体现，通常会有3-4个月的滞后期，也就是当前的通胀冲击可能要到第三季度才会反映在消费端，这个时间差就是企业应对的窗口。
我们观察到很多大企业都开始放弃效益跟零库存的“准时制”，把供应链转向预留冗余的“预防制”，建立备用供应商名单，增加更多的安全库存。
同时，降低对于单一低成本产地的依赖，把供应链分散化，建设本地为主的分布式网络。
我们也看到一些企业正在把自己目标用户购买的价格区间，以及对促销的敏感度，融合到AI里进行分析预测，观察终端市场在面临通胀的购买力转移跟需求情况，从而去调整上游库存与排产计划，避免层层传导的价格波动对企业现金流的吞噬。
当然，在中国的能源消费结构中，煤炭仍然占据半壁江山51.4%，清洁能源占比30.4%，原油占比18.2%，这也会是清洁能源迎来发展乃至出海的黄金机会。
03
接下来，资深投资人，单仁行专栏作者宋子老师的观点。
做了30多年投资，遇到不确定的情况，我就会拿历史去做对照，毕竟历史总会压着相同的韵脚。
像这次中国地缘政治的博弈，让我想到了70多年前朝鲜战场的板门店谈判，都是打不动了才谈，边谈边抢筹码，谈判桌外的仗才是关键。
板门店谈判刚开启的时候，美股也是瞬间反弹，大宗商品暴跌，所有人都以为“和平了”，结果谈了两年，打了两年，市场也震荡了两年，中间反反复复，直到真正签了停战协定，才彻底企稳。
而这次美伊谈判，其实比板门店难了10倍。不光是两边诉求差了十万八千里，两周时间很难谈得拢，而且伊朗已经不怕制裁了。
从2026年1月起，伊朗就开始用人民币结算石油，伊朗对华出口原油100%采用人民币结算，通过CIPS（人民币跨境支付系统）与昆仑银行完成资金闭环，彻底绕开SWIFT与美元体系。
其他的制裁对伊朗也早就习惯了，而美国的军事牌，打了40天也没打服伊朗，等于说，美国手里的牌不多了。
反过来，伊朗手里的牌，封锁海峡，就能把油价干到100多，美国通胀直接炸，选民直接把特朗普选下去，这也导致伊朗在谈判桌上腰杆特别硬，很难让步。
结合板门店的历史经验以及这次的情况，给我们有3个提醒：
1、地缘风险不会一次就消失，后面还有的磨。
接下来两周，我们不只是看新闻标题，更要看有没有实质性进展，比如美国有没有松口解除制裁，伊朗有没有让步撤军。
如果两周后，只谈成了延长停火，那就是没进展，市场还可能会出现大波动。
2、别赌政策，别赌地缘，只做“自己能掌控的事”。
现在外部环境太乱，关税反复、中东打打停停、汇率波动、通胀抬头。
企业家忌讳的就是因为外部消息乱改战略，你的产品、供应链、现金流、客户口碑，才是真正的护城河。
外部越乱，越要向内求。供应链做好双备份，不要把命交给单一市场，像关税战打了一年，那些依赖美国单一市场的企业，最受伤；只有一条供应链的企业，最被动。
这也是我这一年来，一直跟身边的企业家朋友强调的，中国制造业的韧性，远超所有人的预期。
像我去年去美的调研的时候，他们的高管跟我说，他们应对关税战的办法，就是“两条腿走路”，一方面优化供应链，把部分产能转移到东南亚，规避地缘跟关税风险；另一方面，加大国内市场的布局，同时拓展欧洲、中东等新兴市场，结果去年美的的营收不仅没下滑，反而增长了12%。
腾讯、阿里也是一样，虽然海外业务受到一定影响，但国内市场的基本盘很稳，而且AI、云计算这些新业务，一直在发力，成为了新的增长点。
3、短期反弹可以做，但千万别追高，这波停火带来的反弹，更多是情绪修复，和当年板门店开启时的反弹一模一样，短期有肉吃，但别追太高，尤其是那些已经涨了20%以上的能源股，小心当接盘侠。
我做了30年投资，见过许许多多的地缘冲突炒作，每次都是“恐慌杀跌→情绪反弹→震荡磨底”，一年前的关税战是如此，这次也不会例外。
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责任编辑 | 罗英凡
图片均来源于AI
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